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      2023年國內玉米市場:供需結構漸入正軌 價格波動更加合理

      來源:糧油市場報

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          2022年國內玉米市場異常艱難,展望2023年,全球經濟通脹緩和、巴西玉米進口到港等等,令國內玉米供給更加寬松,疫情后的生豬養殖快速恢復、深加工優化產能,帶動下游需求有效恢復,玉米進入“后疫情”時代,市場供需結構逐步走向正軌,玉米價格波動更加合理。

          回顧剛剛過去的2022年,國內玉米市場波折不斷,價格大起大落。在波瀾起伏的過程中,湯加火山爆發、俄烏沖突、美聯儲加息、農戶惜售以及全球“糧食危機”均起到了擾動效應,玉米供需缺口也在炒作中在“1億噸”和“緊平衡”中不斷變化,期貨盤面在“弱現實”和“強預期”切換中大幅波動。

          不僅如此,對于玉米貿易來說更加艱難。一方面是戰爭、自然災害影響下現貨市場瘋狂囤糧,但賣不動貨;另一方面是新季玉米上市后,疫情和農戶惜售導致貿易商收不到糧。另外,盡管部分企業使用套保工具來對沖現貨風險,也是困難重重,極端事件頻發導致價格大幅波動,保證金短缺不得不砍倉出局,造成期貨、現貨雙重虧損。

          總結過去,2022年玉米市場異常艱難,但是困難終將翻篇,市場對2023年仍然充滿期望。展望2023年,全球經濟通脹緩和、巴西玉米進口到港等等,令玉米市場供給更加寬松,疫情后的生豬養殖快速恢復、深加工優化產能帶動,下游需求有效恢復,玉米進入“后疫情”時代,市場的供需結構逐步走向正軌,未來一年的玉米價格波動更加合理健康,全年行情趨勢可以分為四個階段。

          國內疫情全面暴發

          下游需求進入冰點

          2023年一季度(1月至3月),無論是物流,還是下游消費,都會經歷一個無比艱難的階段。對于農戶而言,更多還是受惜售情緒影響,疫情帶動下的“糧食危機”信念深入人心,加上玉米種植成本較高,大部分農戶并不著急出貨,等節后天氣轉暖,糧食不再容易保管時出貨的概率較大;對于用糧企業而言,全國性的低迷消費令產品滯銷,原料建庫比較緩慢,更多選擇是滾動建庫,以隨采隨用為主;對于渠道貿易商而言,面臨的境況依然比較艱難,在產區收不到現貨,下游也同時賣不動貨,進入一種停滯階段。不過,這種境況只是暫時的,在經歷第一波疫情沖擊后,大部分人都會感染并痊愈,屆時加上國家促消費政策的調整,大力恢復經濟、發展經濟是大趨勢,未來需求恢復是必然。

          “地趴糧”陸續出貨

          糧食購銷逐步回暖

          2023年二季度(4月至6月),疫情的影響力度已經明顯變小,市場各項經濟活動開始恢復,玉米市場同樣如此。往年到了4月份,伴隨天氣逐步變暖,最后一波“地趴糧”保管難度加大,而且此時臨近春耕,農戶也到了備耕時期,陳糧出貨是必然。

          生豬養殖方面,4月份是集中補欄的時期,新的豬周期將會開啟,企業建庫行為增多。況且,玉米行業還處于低庫存時期,下游企業的集中補庫將會促進玉米購銷的快速回暖。進入5月,新一年的春耕即將開始,據相關農戶反映,現階段已經有人開始高價租地,地租比2022年高200元/噸,吉林部分地塊地租已經達到1200元/畝。種植面積、農資價格等也是炒作因素,需重點關注。

          巴西玉米集中到港

          缺口得到有效彌補

          2023年三季度(7月至9月),未來巴西玉米的集中到港以及低成本進口,無疑會沖擊國內玉米市場。巴西玉米一直是市場關注的熱點,按照時間線來看,2022年5月份中國和巴西就簽署了植物檢疫協議,為巴西對華出口玉米掃清障礙;10月份中國批準100多家巴西公司對華輸出玉米;11月份有20萬噸玉米裝船離港。巴西玉米進口正在順利推進,未來國內玉米的缺口將會逐步得到有效彌補,這是制約未來玉米價格“天花板”的重要因素。

          進口成本方面,按照當前匯率、海運費及巴西近月基差報價測算,巴西玉米到港完稅成本為2830~2885元/噸,而美玉米2022年12月船期到港成本3050元/噸,國內蛇口港玉米成交價3000元/噸,對比來看,巴西玉米要低于美玉米200元/噸左右,比國內低150元/噸,價格優勢明顯。另外,按照巴西玉米的生長周期,二茬玉米將會在2023年7月份左右大量進港,屆時的理論進口成本將會是2700元/噸,價格更低。

          需求端,根據能繁母豬的存欄數據推算,未來二季度是生豬存欄的高峰期,刺激玉米需求,三季度后需求開始逐步轉弱,再考慮到7月左右巴西玉米大量到港,預計7月份將會是玉米價格的轉折點,玉米遠月市場擔憂逐步顯現。

          整個三季度,巴西玉米會是重點,產量變化、運輸情況、到港成本等都是重要因素。另外,國內玉米此時正處于生長關鍵期,雨水、臺風、光照等也是關注要點。按照季節性規律,三季度是傳統“青黃不接”時期,雖然沒有臨儲玉米供應市場,但是有巴西玉米以及國內稻谷拍賣的補充,國內玉米缺口將會得到有效彌補。

          新季玉米開始上市

          糧食“購銷季”重啟

          2023年四季度(10月至12月),新季玉米陸續上市,新的糧食“購銷季”重啟。目前推測,再出現新糧上市推遲的概率不大。一方面,三季度的玉米市場供給偏寬松,市場搶糧行為不多,到四季度新糧上市,農戶不會惜售,反而越跌越賣;另一方面,從生豬存欄數據推算,10月份又到了需求偏弱的時期,采購意愿不會強烈。

          國際市場,全球玉米庫存處于恢復階段,烏克蘭農業生產逐步恢復,加上南美玉米豐產,進口玉米成本不會處于較高水平,國內玉米價格的“天花板”進一步下移。宏觀方面,經過一年時間的調整,美聯儲加息進程令經濟通脹水平得到很大程度的緩解,全球商品價格面臨下行周期。

          綜合分析,雖然2022年歷經波折,但是2023年值得期待,玉米市場供需缺口得到彌補,玉米進入“后疫情”時代,市場的供需結構均將發生較大改變。從一季度的疫情全面暴發,下游需求進入冰點;到二季度的“地趴糧”陸續出貨,下游需求有效恢復,糧食購銷逐步回暖;再到三季度的巴西玉米集中到港,玉米缺口得到有效彌補;到四季度的新季玉米開始上市,糧食“購銷季”重啟。

          在一系列季節性變化過程中,用糧企業可以根據每個時期的特點來進行玉米購銷,比如一季度適合“躺平”,因為在這個特殊時期,市場的流動性是一年內最差的時候;二季度4月份后就可以開始收糧建庫存了,這是一個糧食季節最后的收購機會;三季度7月份進口玉米到貨,有條件的企業可以采購進口玉米,成本可能比國內玉米更低,8月至9月是出貨的好時機;四季度后新季玉米陸續上市,新的糧食“購銷季”開啟,企業又將迎來新的挑戰。

          文章來源:糧油市場報


        (審核編輯: 錢濤)

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          男朋友在停车场想要
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