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      期現背離 盤面大漲 玉米還能能否漲價?

      來源:期貨小褚

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          (一)玉米現貨情況

          上周玉米現貨市場,作為2023年的第一周,由于臨近春節,市場成交有所活躍,上量小幅增加,價格繼續區域分化,整體看震蕩偏弱。恰逢年前售糧小高峰,隨著春節的臨近,玉米市場供應增加,基層種植戶售糧節奏較前期有所加快,貿易商囤糧建庫存的意愿依舊偏弱,下游深加工企業節前維持按需采購的策略,不過港口價格偏強。山東更是以落價迎接新年,隨著價格回落,山東到車輛減少到不足二百臺,不過周末再度增加;華北地區一直跟隨上量而波動。馬上小年了,農民賣糧時間不多了,而且飼料廠和深加工即將陸續放假。不過對于貿易商來說,等待低位建立庫存的時機已經實現,還要不要趁機建立庫存,還是繼續等待低位,是大家真正需要反思的問題?

          從國慶后,新季玉米先揚后抑,高開秤的價格,使得玉米開始了大幅上漲,不過進入12月份才真正進入大調整回落時期。進入元旦以后,東北產區基層對低價不認可,有惜售挺價現象,使得深加工企業廠門到貨量下降,部分有建庫需求的深加工企業只能上調報價,不過大部分采購積極性不高;隨著期貨的拉漲,也使得市場情緒發生一定變化,松原嘉吉,上調40元。近日港口開始上量增加,較前期大幅增加,但是價格沒有大家想象中的落價,反而價格有所上調。尤其是周末,中糧和象嶼大幅提高收購價格,要知道,近期兩者的價格一直是最低的,現在提高價格,說明什么問題?二三月基層余糧陸續上量消耗,三四五月有望隨著基層余糧逐步見底、糧商囤糧待漲而逐步上漲,還是價格回落?值得大家反思!

          我們知道今年華北玉米質量較好,性價比高,受到各方青睞;12月份隨著物流的持續好轉,壓抑已久的玉米市場也迎來了活躍,供應充足。隨著春節的臨近,持糧主體普遍有變現需求,基層售糧增加,玉米購銷積極性增多,深加工企業到貨量相對來說比較充足,貿易商收購量不大,深加工企業按需采購,使得價格延續回落。元旦更是以價格回落,下跌的姿態,迎接著2023年的到來,使得到車輛迅速減少,周五更是僅剩198臺。短短一個多月,山東地區價格下跌了近三百元;不過隨著價格下跌,象嶼和北大荒等大企業也終于開收了,收購價格在2920元/噸左右?,F在苞米市場已經進入新階段,未來基層售糧進度和進口玉米到港情況,仍然是重要影響因素!

          目前全國秋糧收購處于高峰期,各類糧食企業累計收購秋糧逾1億噸。有關部門發布的數據顯示,截至2022年12月31日,主產區各類糧食企業累計收購秋糧1.1億噸,同比基本持平;其中玉米5326萬噸。東北收購進度玉米約四成,華北地區玉米收購進度超四成。

          (二)期貨行情回顧:

          上周美玉米連續開盤價677.25美分/蒲式耳,盤中最高681.25美分/蒲式耳,最低648.5美分/蒲式耳,收盤于653.25美分/蒲式耳,下跌3.72%,創八月份以來最大周度跌幅。

          國內期貨市場,大連玉米主力2303合約,開盤價2829元/噸,盤中最高2892元/噸,最低價2817元/噸,收盤價2886元/噸,上漲62元/噸,漲幅2.2%,符合預期。

          玉米2305合約,開盤價2830元/噸,盤中最高2885元/噸,最低價2825元/噸,收盤價2879元/噸,上漲45元/噸,漲幅為1.59%。

          (三)中國玉米進口和美國玉米出口銷售相關數據

          我們知道美玉米的變動,對全球價格影響比較大,同時美國也是中國玉米最大的進口來源國之一。2022年2月以來的俄烏沖突對全球糧食運輸產生一定影響,中斷了烏克蘭作為中國進口玉米主要來源國的供應(今年烏克蘭產量只有2021年的一半左右),玉米的貿易格局被打斷。使得2022年4月以來美國持續擔當最大供應國,最近幾個月更是幾乎包攬了中國進口玉米的供應。11月份中國從美國進口玉米670,254.42噸,環比增加30.75%,占比達到90%。

          美玉米2022/2023年度以來,中國購買數量比較少;上周由于墨西哥沒有大量采購,日本的采購也極少,加上中國依然沒有大采購,使得當周美玉米出口銷售低于預期,較前期大幅下滑。

          美國農業部(USDA)最新公布的周度出口銷售報告顯示,截至12月29日當周,美國當前市場年度玉米出口銷售凈增31.92萬噸,上周數值為95.16萬噸。

          當周,美國2022/2023年度玉米新銷售34.35萬噸,凈增31.92萬噸,市場預估為凈增40-100萬噸;其中對中國的銷量減少0.84萬噸。美國2023/2024市場年度玉米新銷售0噸,市場預估為凈增0-20萬噸。

          當周,美國玉米出口裝船為76.18萬噸,較前期有所減少;其中對中國(大陸地區)出口裝船34.84萬噸玉米,較前期小幅增加,前一周裝運數量為27.84萬噸。

          截止到2022年12月29日,2022/23年度(始于9月1日)美國對中國(大陸地區)玉米出口裝船量為343.31萬噸。

          我們知道影響玉米價格的一個很大的因素就是進口替代。為減少對美玉米的依賴性,迫使中國努力擴大進口來源,從其他地方尋找玉米供應,比如和巴西簽署協議,允許對中國出口玉米。1月7日載有6.8萬噸巴西玉米的貨輪抵達廣東麻涌港,這是我國首次散船進口巴西玉米,還有部分即將到達。巴西經濟部外貿秘書處最新發布的數據顯示,2022年12月份巴西出口6,411,802.8噸玉米,比2021年12月份的出口量3,410,600.4噸提高87.99%,超過ANEC的預估。作為對比,巴西全國谷物出口商協會(ANEC)估計12月出口量為619.1萬噸。

          同時咨詢機構StoneX公司發布報告,將2022/23年度巴西玉米產量預期調低120萬噸,因為南方地區天氣不利于首季玉米作物生長。

          美玉米出口檢驗縮水,自近五個月高點回落

          美國農業部出口檢驗周報顯示,最近一周美國玉米出口檢驗量比一周前減少27.7%,但比去年同期減少12.2%。

          截至2022年12月29日的一周,美國玉米出口檢驗量為667,010噸,接近市場預估區間的低端,較之前一周銳減22%,上周922,142噸,去年同期為759,563噸。

          當周美國對中國(大陸地區)出口檢驗348,414噸玉米,較前一周小幅增加,前一周對中國出口檢驗277,230噸玉米。

          本作物2022/23年度(始于9月1日)迄今,美國玉米出口檢驗量累計為9,584,257噸,同比降低了26.37%。(先公布出口檢驗數據,再公布出口銷售數據,兩者經常存在差異)

          受對全球經濟衰退和大宗商品需求減弱的擔憂打壓,近日CBOT期貨震蕩運行,連續五日下跌,使得進口成本下滑。有關數據顯示,1月6日美國玉米進口到岸價為363美元,較上日跌4美元,進口成本價為2856元,較上日跌35元,連續第五日下跌,刷新逾4個月低點。

          (四)玉米價格回顧與下游深加工情況

          隨著11月底期貨沖高回落,12月份物流的緩解和放開,12月玉米市場價格震蕩走低。市場情緒發生改變,從國慶后的瘋狂上漲,變成大幅回落,尤其是中下旬市場上量劇增,基層出售積極,供給增加,而下游需求因為產品積壓嚴重,預期不強和庫存提升,采購力度較預期下降;貿易商做中長期庫存的意愿較弱,不敢建立庫存,基本維持按需采購的策略,市場供需環境相對寬松,使得價格重心不斷下移。元旦,山東更是以下跌的姿態迎接著新年的到來;短短三十多天,下跌近300元(達到270元)。

          隨著進入2023年,馬上就迎來春節,雖說市場還有賣壓,但是目前看目前供應端售糧壓力比較有限,農戶糧源保管較為良好,比如吉林地區就鼓勵上棧子糧,下游深加工企業仍有采購需求,飼料企業備貨基本完成,甚至有些企業提前放假;未來玉米市場如何?值得大家深思!

          根據Mysteel玉米團隊調查顯示,當周(12月29日-1月4日)全國主要126家玉米深加工企業(含69家淀粉、35家酒精及22家氨基酸企業)共消費玉米107.73萬噸,較前一周減少2.73萬噸;與去年同比減少17.16噸,同比減幅14.05%。

          全國146家主要玉米深加工企業共消費玉米114.22萬噸.較前一周減少4.07萬噸。

          當周玉米淀粉庫存上升,廠庫庫存為81.6萬噸,較上一周增加0.9萬噸,環比增加1.18%,月度增加13.03%;年同比下滑10.259%淀粉廠利潤虧損收窄。

          根據Mysteel玉米團隊對全國18個省份,47家規模飼料廠的最新調查數據顯示,截至1月5日,飼料企業玉米平均庫存35.92天,周環比增加0.21天,漲幅0.59%,較去年同期上漲13.59%。

          當周樣本飼料企業庫存整體小幅波動,主流企業春節備貨已經完成,近期維持滾動補庫,少量企業根據生產計劃和庫存,庫存天數小幅漲跌調整。

          (五)玉米期現價差(套期保值)

          對于玉米現貨企業來說,當然比較關注的是期貨和現貨的價差,也就是所謂的基差,進行套期保值?;仡?022年,出現過幾次大的套期保值機會。

          12月中旬,玉米主力合約(2303合約),價格最低到了2726,使得期貨和現貨價差達到了最大的109;當時小褚建議大家買入保值,您還得不?(玉米上量增加,價格大回落,盤面探底回升,苞米價格還能跌?)最近三周時間,期貨大幅反彈上漲至2890元附近;同時港口價格下跌到2800后,也反彈上漲至周五的2840元左右,周末港口更是小幅上漲至2845--2855元;價差變成了50左右,也就說價差走強了一百五十元。短短三周時間,買入套期者獲得豐厚利潤,您操作了?同時近期的期貨價格高于現貨價格,也符合之前的期貨升水現貨的判斷!

          我們知道期貨對未來價格的現時炒作,期貨交易,我們必須拋棄完全以現貨為基準的交易模式,但玉米現貨是期貨價格的基礎。

          隨著期現價差的變動,后期如何操作?小褚建議大家買入保值的全部止盈離場;現在是不是進行真正的賣出保值,即賣出期貨的同時,買入現貨?值得大家考慮一下。

          小褚認為,"套期保值也必須對期貨走勢有一定判斷,結合行情制定,不要簡單按照所謂價差操作!期貨和現貨有關聯性,但并不是完全一致,經常存在價差和分歧。而且不同需求者,套保原理也不同。"

          (六)行情回顧與分析

          回顧2022年的玉米期貨行情,是大幅波動,跌宕起伏的一年。2022年1月4日,主力合約以2675的價格開盤,并以2824的價格結束。2022年玉米主力合約,全年上漲5.65%,全年振幅高達20%。

          最近一個多月,玉米的振幅波動比較大,11月29日主力合約先是創出2944的高點以后,快速回落;12月21日主力(03)合約最低2726,創九月份以來新低。

          大家知道,小編作為看漲一族,面對12月中旬不斷回落的行情,再次看漲,不斷建議大家逢低買入,認為2023年上半年還是有創新高的可能性。在大家質疑和迷茫中,短短不到三周時間,玉米期貨從最低的2726,最高反彈至周五夜盤2895,超預期的上漲近170點,完美實現V型反轉。

          元旦以后,大連玉米更是連續上漲,實現四連漲,短短一周上漲60元。近期現貨迎來季節性弱勢,期貨大幅上漲;期現時隔四五個月,再度嚴重背離;很多人不知所以,小褚談談個人理解:

          (1)技術方面,延續節前的漲勢,元旦后伴隨著大宗商品的整體反彈,上漲動能強勁,突破小壓力;根據數據統計,近幾年,一月份上漲概率大,同時近3年,元旦期間,都有一波上漲

          (2)部分直屬庫的收儲對價格有一定支撐,酒精用量增加;有關部門存在托市的可能性。進口玉米購買數量低于往年,后期可裝運數量少,而且近期進口玉米到港數量低于預期;進口玉米的價格優勢也大幅縮減;

          (3)2022年種植成本提高,加上前期價格比較高,經過12月份以來的連續回落,基層對現在價格不太認可,東北價格觸底反彈,港口價格上漲。同時貿易商普遍沒有庫存,價格大幅回落至國慶開秤前,部分貿易商趁機建立庫存,隨著貿易商的建庫情緒的建立,現貨價格會不會反彈上漲?

          (4)近日餐飲行業快速復蘇,消費的恢復,淀粉和面粉等需求增加,玉米需求增加的預期增強。同時隨著時間的推移,農民賣糧時間縮短,賣壓再度后移;最近的上量雖然增加,但也低于去年同期;

          (5)相關產品方面,元旦后大宗商品整體反彈上漲,玉米淀粉大幅上漲;生豬期貨經過前期大幅暴跌,近日筑底跡象比較明顯;

          最近幾個月的行情,更是完美體現出期貨“價格發現”的功能,上周市場對未來還是存在較大分歧,經過這一周期貨的大幅上漲,分歧是否減少,您還是不看好上半年的行情?

          作為看漲一族的小編,對于玉米期貨后市,從中長期看,小褚依舊比較看好,甚至不排除春節后再創新高的可能性!(上周可能很多人不贊同,現在看呢?)

          (七)本周觀點

          小編認為,經過近期的大幅反彈上漲,上方面臨強壓力,建議大家多單獲利平倉,止盈離場比較好,等待低位,再重新介入!投資有風險,入市需謹慎!個人觀點,僅供大家參考!并強烈建議大家關注玉米期權和套期保值功能!

          文章來源:期貨小褚


        (審核編輯: 錢濤)

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          男朋友在停车场想要
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