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      玉米 不宜過分悲觀

      來源:期貨日報

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          當前東北和華北新作玉米陸續上市,且東北地區開秤價格明顯高于去年同期。2022年,綏化昊天玉米開秤價格為2656元/噸,同比上漲236元/噸;綏化象嶼玉米開秤價格為2100元/噸(水分30%),同比上漲320元/噸;寶清萬里潤達玉米開秤價格為2020元/噸,同比上漲280元/噸。從開秤價格來看,玉米市場參與者對新年度玉米價格較為看好。從四季度谷物供應情況及物料價差來看,玉米價格跌幅有限。

          自2021年10月到2022年8月,我國進口谷物數量合計5196萬噸,同比減少675萬噸。具體來看,玉米累計進口量為2035萬噸,同比減少562萬噸;高粱累計進口量為1007萬噸,同比增加205萬噸;大麥累計進口量為792萬噸,同比減少262萬噸;小麥累計進口量為835萬噸,同比減少86萬噸。其中玉米、高粱、大麥合計進口數量約為3834萬噸,占能量谷物進口總量約為73.7%,因此跟蹤上述三種谷物到港數量即可以預估未來進口谷物到港節奏。

          參考8月以來國際、國內玉米價差,其間多數時間處于倒掛之中,因此,可以看到自8月以來中國進口谷物采購數量較少。另外,可以根據裝船進度來預估未來1—2個月進口谷物到港情況。截至9月15日,美國玉米到中國裝船四周移動均值為8萬—18萬噸,取中間值谷算11月到港數量約為52萬噸,相較于三季度月均到港數量160萬噸呈現明顯下滑趨勢。高粱方面,截至9月15日美國高粱到中國裝船四周移動均值為2萬噸,粗略估算11月到港數量為8萬噸,而三季度高粱月均到港數量為99萬噸。大麥方面,由于飼用大麥價格一直高于國產玉米價格,因此現階段中國飼用大麥采購數量較少,未來一段時間飼用大麥到港量可忽略不計。綜上,四季度進口谷物到港總量環比將明顯下降,這使得飼料企業被迫增加國產玉米采購量。

          自2022年5月新季小麥上市以來,華北小麥價格一直維持在3050—3150元/噸,而在此前華北玉米價格維持在2750—2900元/噸。按照物料比價考慮,只有當玉米價格低于小麥價格100元/噸時,飼料企業會開始在配方中添加比例。因此,自5月以來飼料企業配方中一直未添加小麥,相較于去年同期存在明顯變化。

          截至9月25日,華北市場玉米主流價格維持在2800元/噸,而小麥價格仍然維持在3100元/噸?;诋斍坝衩着c小麥價差考慮,2022年四季度華北飼料企業配方中依然會使用玉米而不添加小麥。因此,按照當前華北小麥價格3100元/噸估算,華北玉米價格上漲空間約為3000元/噸,屆時飼料企業可能會考慮開始在配方中添加小麥。就小麥自身價格而言,當前華北小麥價格3100元/噸,而去年同期華北小麥價格約為2580元/噸,由于小麥價格同比大幅上漲,這也為玉米價格上漲提供了空間。

          每年新季玉米上市期間,由于農戶集中售糧都會形成賣壓,使得玉米價格出現階段性下跌。但考慮到今年四季度谷物到港情況及國產玉米與小麥價差,飼料企業在新糧上市期間會加大玉米采購力度。另外,東北區域今年由于地租和化肥價格出現大幅上漲,使得玉米種植成本較往年也出現明顯上漲?;谏鲜鲆蛩?,我們認為對于四季度玉米市場價格不宜過分悲觀。

          文章來源:期貨日報


        (審核編輯: 錢濤)

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