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      CME瘦肉豬期貨承壓下行

      來源:光大期貨

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          供給寬松疊加需求季節性回落,美國瘦肉豬現貨價格持續回落。在現貨價格拖累下,近期,CME市場瘦肉豬期貨價格弱勢運行。與此同時,期現基差歷史高位、多頭資金平倉等因素對期貨價格再次形成拖累。美國豬肉期現貨價格聯動下行。

          國內市場,從飼料端以及上市豬企公布的生豬銷售數據看,四季度生豬出欄量大概率增加,豬料消費繼續回暖。但考慮到年底為豬肉消費旺季,供給端將對豬價形成有效提振。綜合來看,預計未來豬價在供需雙增的情況下將呈現溫和上漲態勢。

          現貨價格季節性回落

          根據美國農業部統計數據,7月末美國豬肉庫存環比下降18%,同比增加43%。剔除季節性因素導致的庫存環比下降外,美國7月豬肉庫存同比增幅較大,說明目前美國豬肉市場供給較為寬松,供給端對美國豬肉價格形成壓力。

          夏季過后,美國戶外豬肉消費季節性下降。與此同時,豬肉出口數據不及預期。根據美國農業部對外農業局數據,近期豬肉出口銷售數據不及預期。8月12日公布的數據顯示,豬肉周度出口1.35萬噸,較之前四周均值出現明顯下降。出口下降,疊加國內市場需求季節性回落,生豬市場壓力重重。

          基差處于歷史高位

          8月中旬以來,美國瘦肉豬現貨價格出現季節性回落。而在這一階段,CME市場瘦肉豬期貨價格受到資金方面的影響,在經歷近兩周的回調后,延續振蕩走勢。因此,12月合約基差仍處于歷史同期高位。按照正常的季節性規律,未來美國市場瘦肉豬現貨價格將繼續承壓,進而對期貨價格形成較大壓力。

          芝加哥商品交易所盤后數據顯示,自8月15日以來,管理基金凈多頭持倉逐漸下降。截至9月9日,管理基金的凈多頭持倉持續四周下降,累計跌幅達37%。多頭平倉導致期貨價格再次承壓。

          8月豬飼料產量環比增加

          飼料工業協會公布的數據顯示,8月我國豬料產量為1067萬噸,環比增長8.5%,而7月豬料產量環比漲幅僅為4%。即使剔除部分二次育肥所帶來的飼料消費增量,預計8月生豬存欄量也將出現環比增加。由此來看,未來生豬供應增加,將對國內豬價產生一定壓力。

          生豬上市企業公布的數據顯示,2022年8月,排名前5家生豬養殖上市企業累計出欄813.46萬頭,環比增加48%,同比增加55%。集團養殖企業出欄量環比、同比均出現較大幅度增加。根據各家上市企業年初的出欄計劃,我們預計9月生豬養殖上市企業出欄量仍將延續高位。由于目前規模養殖占比不斷提升,根據上市企業的出欄情況,預計未來生豬市場供應將對豬價施壓。

          文章來源:光大期貨

        (審核編輯: 錢濤)

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